Les stocks d'engrais sont survendus: BMO


Le quatrième trimestre a été catastrophique pour les producteurs d'engrais, car la demande a été différée et les actions ont continué de se négocier bien en deçà de leurs multiples historiques.

Selon Joel Jackson, analyste de BMO Marchés des capitaux, les choses bougent. Il a écrit que le report de la demande en cours dans l'industrie ne peut pas durer éternellement, d'autant plus que le sentiment du marché dans le secteur agricole commence à se redresser. Cela est particulièrement vrai dans le secteur du maïs, car la culture sud-américaine est confrontée à des problèmes de faiblesse de l'humidité.

"La perception des stocks de maïs serrés dans 2012 se relâchant à une dynamique plus équilibrée dans 2013 est contestée", a écrit M. Jackson dans une note.

C'est une nouvelle prometteuse pour le secteur des engrais. L'élan des prix dans le secteur de la potasse a récemment disparu, poussant les producteurs à couper la sortie. Et les prix de l'urée (azote) avaient ce que M. Jackson a appelé un «accident violent» dans Q4, tombant d'environ US $ 510 par tonne courte en septembre à aussi peu que $ 350.

Alors que la demande d'engrais réapparaît dans un environnement plus favorable à l'agriculture, M. Jackson s'attend à ce que tout le secteur rebondisse. Il a mis à jour les actions de Agrium Inc., CF Industries Holdings Inc., Et Israel Chemicals Ltd. surperformer des performances du marché, tout en maintenant une surperformance sur les actions de Potash Corp. de la Saskatchewan Inc.

"Pour les investisseurs canadiens de grande capitalisation, nous recommandons un mélange équilibré de [Potash Corp.] et [Agrium] pour profiter plus largement d'un sentiment haussier", a-t-il écrit.

Il est moins optimiste sur le phosphate, notant que d'importantes réductions de production ont été annoncées pour le premier trimestre, et que d'autres pourraient être nécessaires à moins que la demande «généralisée» ne ressurgisse.

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