Les bénéfices de Goldman Sachs Group étaient excellents ... jusqu'à ce que vous regardiez les détails


Goldman Sachs a peut-être tout simplement écrasé les estimations de bénéfices, mais ce n'est en aucun cas toute l'histoire ici. Pour avoir une vue d'ensemble de la situation de la banque (et donc de The Street), vous devez examiner la souscription et la souscription de titres de créance et d'actions, ainsi que le rendement des capitaux propres de la banque.

[np_storybar title = "Le bénéfice de Goldman Sachs double sur le renforcement des échanges d'obligations" link = "http://business.financialpost.com/2013/07/16/goldman-sachs-profit-doubles-on-stronger-bond-trading/”%5DWall Le banquier de rue écrase les estimations. Voici les chiffres
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C'est quand les choses deviennent un peu plus compliquées. Même si les choses semblent excellentes d'une année à l'autre, une légère hausse des taux d'intérêt et une volatilité accrue sur le marché ont fait chuter Goldman dans Q2.

Oui, c'était prévu de l'autre côté de la rue, mais cela contribue toujours au rendement des capitaux propres moins que stellaire de la banque et montre que l'activité bancaire continue de se débattre vers des périodes de prospérité.

Cela ne veut pas enlever du temps des gains de Goldman. Q2 est un quartier traditionnellement plus dur car les entreprises tendent à émettre plus de dettes (générant plus d'affaires pour les banques) en début d'année. L'armée d'analystes de Wall Street a estimé que Goldman afficherait un BPA ajusté de 2.88 $ et un revenu de 7.972 milliards. La banque a affiché un BPA ajusté de 3.70 $ et un revenu de 8.61 $.

Goldman a poursuivi son leadership dans l'une des entreprises les plus prometteuses en matière de banque d'investissement en ce moment, la souscription de titres de créance et d'actions. La banque a gagné $ 1.06 milliards dans cette affaire, et comme beaucoup de ce que vous verrez dans les résultats de Goldman, ce chiffre est légèrement en baisse de Q1 2013, mais en hausse de 45% à partir de cette époque l'année dernière.

Goldman mène également Wall Street dans les ventes et les revenus de négociation, donc vous devez vérifier cela. Wall Street craignait que la hausse des taux d'intérêt n'amène tout le monde chez les nettoyeurs, mais ce n'était pas nécessairement le cas ici.

Le revenu net de Goldman dans l'exécution de client de revenu fixe, de devises, et de matières premières est tombé 23% de Q1, mais a augmenté 12% de Q2 2012.

De la publication des résultats de Goldman:

Les revenus nets dans l'exécution de la clientèle des titres à revenu fixe, devises et produits de base ont été de 2.46 milliards, 12% plus élevés que le deuxième trimestre de 2012, reflétant des revenus nets significativement plus élevés en devises, produits de crédit et matières premières. Ces augmentations ont été partiellement contrebalancées par des produits d'exploitation nets moins élevés et des produits nets moins élevés dans les produits de taux d'intérêt. Bien que l'exécution de la clientèle des titres à revenu fixe, des devises et des produits de base ait évolué dans un environnement généralement favorable au cours de la première moitié du trimestre, Les conditions du marché entre les produits sont devenues plus difficiles au cours de la dernière partie du trimestre, alors que les taux d'intérêt et la volatilité du marché ont augmenté.

Il y a environ un mois, Bloomberg a rapporté que Wall Street se dirigeait vers la plus faible baisse de pourcentage des revenus de négociation entre Q1 et Q2 depuis 2009. La raison principale de cela, cependant, était le fait qu'il n'y avait pas des nouvelles de la fin du monde qui viennent d'Europe (ou de n'importe où ailleurs).

Et c'est juste que - Wall Street s'est habituée à battre son record annuel de Q2. Comme la pagaie n'a pas baissé, il semble que l'heure soit à l'optimisme, mais il faut quand même se rappeler qu'au dernier trimestre, tout le monde savait que les ventes et le commerce étaient encore en vie.

L'équipe de vente et de négociation de Goldman a enregistré une baisse de 7% a / a / a au dernier trimestre - cette année, ils sont en hausse de 12% a / a / a, mais sans la crise européenne en cours. De plus, la hausse des taux d'intérêt n'a pas provoqué les analystes de la destruction attendus.

Les chiffres de Goldman valent donc mieux qu'un creux, mais tous les trimestres ne devraient pas être pris en compte contrairement au désastre post-apocalyptique que The Street vit depuis 2008. À un moment donné, nous devons commencer à essayer de comprendre quand Wall Street sera en bonne santé, pas seulement survivre.

Quand on regarde la situation dans son ensemble, comme l'a souligné Erik Schatzker de Bloomberg TV, Goldman a un ROE de 10.5%, qui est essentiellement le coût du capital pour une banque de cette taille. Si les actionnaires veulent vraiment, vraiment aimer les actions de la banque, le rendement des capitaux propres doit augmenter jusqu'à la mi-adolescence.

Pour l'instant, nous allons le prendre, mais rappelez-vous juste que nous ne sommes pas encore sortis du bois.

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