L'entente entre Loblaw et Shoppers est jugée positive pour certains FPI de détail


Attention aux propriétaires, ce locataire va chercher un accord.

L'offre de 12.4-billion de Loblaw Cos. Ltd. pour Shoppers Drug Mart pourrait constituer un locataire plus puissant, a déclaré Pammi Bir, analyste à la Banque Scotia.

"L'entente pourrait également renforcer la position de négociation de Loblaw auprès des propriétaires, ce qui pourrait avoir une incidence modeste sur la croissance", a-t-il déclaré dans une note à ses clients.

Mais dans l'ensemble, l'analyste a déclaré que l'accord devrait être bon pour les fiducies de placement immobilier qui possèdent des espaces de vente au détail.

"Avec [Loblaw] notant que l'accord est en partie motivé par le désir d'étendre son empreinte de petit magasin urbain, nous considérons comme un soutien supplémentaire pour les FPI de détail avec plus de portefeuilles axés sur l'urbanisation et les stratégies de croissance", a déclaré M.Bir. Il est actuellement assujetti à des restrictions sur les titres de FPI Propriétés de Choix, que contrôle Loblaw.

Les synergies de coûts sont estimées à 300-millions chaque année la troisième année après la fusion, mais les économies ne dépendent pas des fermetures de magasins.

Il note que le FPI First Capital Realty de Crombie avec 6.7% et 6.3%, respectivement, de leurs loyers de Shoppers ont la plus grande exposition à la transaction.

"Cela dit, nous nous attendons à une forte demande pour des emplacements de meilleure qualité, avec des paiements de résiliation de bail compensant probablement tout impact négatif sur les flux de trésorerie (peut même réaliser des loyers plus élevés sur la relocation)".

Il a ajouté que les sociétés de placement immobilier de détail qui ont des locataires de qualité supérieure se démarqueront dans le secteur du commerce de détail et que First Capital est un chef de file à cet égard.

"Nous croyons que les FPI de détail avec des portefeuilles de qualité supérieure sont mieux positionnés pour naviguer dans une scène de vente au détail en évolution et la hausse des taux d'intérêt", a déclaré M. Bir.

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